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建材:基本面业绩估值都支持水泥股后市反弹机会

发布时间:2019-10-14 19:53:25

建材:基本面业绩估值都支持水泥股后市反弹机会 2011-08-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

申万水泥制造指数(代码:850612)8月15日收盘点位为6294.21,最近双周(8月1日-8月15日)涨幅为0.45%;同期上证A股指数7月29日收盘点位为2626.77,最近双周涨幅为-2.77%。水泥涨幅跑赢同期上证涨幅 .22个百分点。

本双周,水泥行业PE(整体法、TTM)为19.8x,相对于沪深 00溢价率为1.55,比值比半月前高0.07;PB(整体法)为 .69,相对于沪深 00溢价率为1.68,比值比半月前高0.07。

水泥价格变动。根据数字水泥网信息,我们发现,8月上半月整体环比价格涨幅幅为0.1 %。从区域上价格变动情况来看,主要是:

1、广西水泥和熟料价格继续上扬,南宁地区价格上调 0元/吨,广西北流价格再次上调10- 0元/吨,广东珠三角地区熟料价格也因此上调20- 0元/吨,广州市场价格上调10-20元/吨,海口价格也跟随广东、广西一并上调,幅度10-20元/吨;2、贵州省高标号价格在第一周上调10-20元/吨,第二周再次上调40元/吨,高低标号均已达到 80元/吨; 、新疆乌鲁木齐市场成交价格下调 0元/吨,目前市场大宗交易主流价格高标号在550元/吨,低标号450元/吨;4、甘肃、江西南昌、山东枣庄,价格分别下调20- 0元/吨。具体原因见正文。

煤炭价格。目前山西优混平仓价825元/吨,比半月前下降10元/吨;大同优混平仓价885元/吨,比半月前下降5元/吨。

行业策略。我们的观点主要如下:1、我们在《水泥双周报第10期:短期跌幅较大,或存在反弹机会》提示在前期水泥股跌幅较大情况下,或存在反弹的机会,而本双周水泥指数上涨0.45%,跑赢上证 .22个百分点,验证了我们的观点;2、目前来看,水泥股已经逐步走出行业淡季,从水泥价格来看,也是连续两周出现环比上涨的局面,水泥价格止跌企稳可期,部分地区由于限电的影响,水泥价格出现大幅上涨,但影响作用或不比年四季度; 、继续强调我们下半年关注需求端重于供给端的投资逻辑,需求端的预期影响既可能来自宏观调控,也来自事件性的影响,但要防止对需求的过度悲观;4、关注的重心依然在中东部水泥股上,对于区域产能供给压力过大的西部水泥股继续保持谨慎的态度;5、我们维持水泥行业评级为“同步大势”,侧重具体区域及个股的机会把握。

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